金刚线是光伏硅片重要辅材，迎来积极变化金刚线在光伏行业大多数都用在硅片切片，其切割性能直接影响硅片质量及电池效率，是光伏行业重要辅材。金刚线上一轮投资机会大多数来源于于2017-2018年光伏硅片金刚线切片的渗透率大幅度的提高，实现了对砂浆切割的替代。当前时点，我们大家都认为金刚线正在发生新一轮积极变化，有望带来相应投资机会。

  空间：有望量价齐升，预计复合增速 40%以上线耗上，细线化、薄片化与大尺寸有望带动切片环节线耗提升。下游需求方面，平价上网与碳中和时代背景下，光伏需求高增，叠加硅片扩产加速，使得金刚线需求有望超越行业增长。价格上，随着行业格局趋于稳定，金刚线价格逐渐企稳，细线化或带来一定提价可能。预计到2025年，光伏领域金刚线%以上。

  格局：市场集中度提升，头部企业优势显著早期金刚线市场主要为日本和美国企业垄断，随着国内企业持续研发投入与产能扩张，已经全面实现国产化替代。目前市场集中度正在不断的提高，市场格局向“一超两强”方向发展。头部企业美畅股份、高测股份、恒星科技等，在规模、成本与盈利能力、研发实力等方面已与别的企业逐渐拉开差距。

  壁垒：技术与生产壁垒全方面提升从历史发展来看，金刚线门槛相比来说较低，也造成了一段时间内金刚线竞争较为激烈。当下时点，我们大家都认为金刚线的技术与生产正在全方面提升。细线化加速发展，同时在传统高碳钢丝细线化出现瓶颈下，母线材料面临替换的可能。加上硅片持续的大尺寸与薄片化趋势，金刚线技术壁垒有望加强。生产制造上，头部企业加大一机多线改造力度，大幅度的提高生产效率。

  （1）金刚线生产商：从需求量开始上涨、行业格局优化和壁垒提升等角度，我们大家都认为当前时点，金刚线属于光伏行业中较为优质的细分赛道，建议关注头部企业。推荐高测股份，建议关注美畅股份、恒星科技。

  （2）钨丝生产商：钨丝是细线化背景下，较为合适的金刚线母线材料。一旦全面应用，市场将实现0到1的跨越。建议关注厦门钨业、中钨高新。

  证券之星估值分析提示中钨高新盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示恒星科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示美畅股份盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示厦门钨业盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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