华安证券：初次掩盖国机精工给予增持评级

  华安证券股份有限公司王君翔,高伟杰近期对国机精工进行研讨并发布了研讨报告《超硬资料领军企业，乘商业航天春风》，初次掩盖国机精工给予增持评级。

  航天特种轴承要点市占率挨近9成。国机精工部属轴研所是我国航天、航空、舰船和核工业等范畴配套轴承的首要研制单位，具有完善的特种轴承研制、制作、服务体系，圆满完成中国航天开展史上具有里程碑含义的“东方红”“长征”“神舟”“嫦娥”“天问”等航天工程配套使命，技能水平国内抢先，航天范畴特种轴承要点产品配套率约90%。

  半导体超硬资料+金刚石功用片蓄势待发。公司部属三磨所是我国超硬资料职业的开创者和引领者，1963年，成功组成我国第一颗人工金刚石，1966年，成功组成我国第一颗立方氮化硼。作为我国超硬资料的技能策源地，聚集工业根底才能提高，中心产品有减薄砂轮、划片刀、超薄切开砂轮、CNB砂轮等，首要服务于半导体、轿车、光电、工模具等范畴，打破许多限制职业开展的严重、要害共性技能难题。公司自2023年开端在散热和光学窗口完成部分收入，2025年有望超越1000万元，现在使用范畴首要对错民用范畴，民用范畴处于国内头部厂商进行产品测验阶段，未来有望获得打破。

  咱们看好公司在航天特种轴承和金刚石功用化使用的长时间开展。咱们估计公司2025/2026/2027年别离完成经营收入28.87、31.97、36.20亿元；归母净利润别离为2.90、3.87、5.02亿元，对应EPS为0.54、0.72、0.94元，对应2025年12月23日收盘价PE别离为80.47、60.36、46.54倍。初次掩盖给予“增持”评级。

  金刚石散热下流验证没有抵达预期；商业航天发射没有抵达预期；产品竞赛格式恶化；价格战危险等

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券刘俊奇研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为63.08%，其猜测2025年度归属净利润为盈余4.26亿，依据现价换算的猜测PE为55.44。

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